华鑫证券首要观念如下：
为心情价值买单成为新趋势，“Z代代”将成为新消费主力军
社会形态向消费型改变，以用户需求为中心，更重视精力和心情价值，而相应的“取悦自己”、“显示特性”等交际型、悦己型消费行为逐步增加;“Z代代”作为行将兴起的消费主力，更偏好美妆个护、日用百货、珠宝、野外运动、宠物用品、潮流文创等品类，标明他们更重视个人体会感;而从消费志愿来看，野外、游览以及游戏相关的消费行为排名靠前，文创盲盒等潮玩、二次元及周边、IP相关的消费都坚持较高热度，亦体现出年轻人对交际、情感陪同和精力享用的寻求。传统玩具商场稳健增加，细分赛道继续扩容，拼搭人物类龙头企业有望充沛获益
传统玩具商场稳健增加，细分赛道继续扩容，拼搭人物类龙头企业有望充沛获益
“心情消费”趋势下，叠加IP与产品的深度结合，拼搭人物类玩具商场坚持快速增加，2023年全球拼搭人物类玩具商场规模(GMV口径)到达278亿元，估计2028年商场规模将达996亿元，其间我国拼搭人物类玩具GMV预期将由2023年的58亿元增加至2028年的325亿;拼搭玩具职业俊彦布鲁能够多元的IP矩阵及丰厚SKU，满意全年龄段、不同性别的顾客的需求，主流产品定价从人民币9.9元至399元不等;一起随同价格带下沉，出售提高明显，有望推进公司盈余才能继续增加。
危险提示
1、积木玩具需求不及预期;2、拼搭玩具商场竞赛剧烈;3、AI玩具的实践需求具有不确定性;4、AI玩具商场竞赛加重;5、公司业绩不及预期等。
本文源自：智通财经网
那么，终究是什么形成了这次共和党的大胜和民主党的惨败呢？其原因当然是多方面的。两边参选人的特质、推举战略的挑选等原因，都能够部分解说这一作用。不过，在一切的原因中，两边在方针议题侧重上的差异或许是最重要的。在推举前，美联社进行了一项查询，旨在了解选民最关怀的方针问题。查询作用闪现，39%的选民将通货胀大和经济问题视为他们最关怀的议题；20%的选民最注重移民问题；相同有20%的选民最关怀堕胎权问题；8%的选民最忧虑医疗健康问题；而7%的选民最注重气候变化问题。而在外人看来十分重要的对外方针则很少有选民关怀。在推举中，特朗普之所以能够取得广阔选民的认同，很重要的一点便是他一向把焦点集合在经济和移民方针议题。相比之下，民主党则挑选了堕胎和气候变化等相对冷门的议题，而对选民关怀的经济问题视若无睹，还逃避了选民关怀的通胀问题，因此导致其民意大失。
1992年，克林顿在参选时，曾以“白痴，关键是经济！”（It's Economy, Stupid！）作为竞选标语，然后一举打败了挟赢得暗斗之余威、威望如日中天的在位总统老布什。而32年后，作为克林顿后继者的民主党人却疏忽了经济这个至关重要的问题，因此引起惨败。这一点，的确十分具有挖苦意味。
现在，大选纷争现已告一段落，蛰伏四年的特朗普行将重回白宫。那么，他真的能像其在竞选中给选民许诺的那样，成功处理他们最关怀的经济问题吗？他在经济方面终究有哪些方针思路？这些方针思路的履行作用又会怎么样？
美国经济的问题终究安在？
在许多民主党精英看来，拜登执政期间的美国经济体现是十分微弱的。
从添加视点看，2021年美国实践GDP添加率到达了5.9%，在全球首要经济体中首要完成了经济复苏。在这以后的两年中，GDP的增速尽管有所下降，但也别离到达了2.1%和2.5%。考虑到美国的经济体量，这种添加率现已十分可观；从作业情况看，到2024年9月，拜登政府发明的作业岗位数到达了1620万个。在整个拜登政府任期内，赋闲率逐渐下降，并曾在2023年1月下降到3.1%，为近70余年来的最低水平。
尔后，赋闲率尽管有所上升，但到最近，赋闲率也一向坚持在4%左右，处于相对安稳的区间；从金融商场的体现来看，拜登执政期间股市体现微弱。到2024年10月，规范普尔500指数比拜登接任时上涨了约52%，道琼斯指数上涨了35.5%，纳斯达克指数上涨了38.5%。依据这些数据，民主党精英们遍及对本党的经济“作用单”十分自傲。
但很显然，大大都的美国选民都不附和精英们关于经济局势一片大好的判别。事实上，现在的他们正深受几大经济问题的困扰：
榜首，在曩昔四年内，美国阅历了严峻的通货胀大。
到2024年9月，顾客价格指数（CPI）较2021年1月上涨了近20%，为里根总统榜首任期以来的最高水平。而一些人们日常消费的物品，价格上涨幅度则更快。比方，汽油价格在拜登任期内上涨了超越40%，杂货价格上涨约25%，苹果、牛肉、牛奶、糖和咖啡等常见食物价格均有显着上涨。严峻的通货胀大不只严峻腐蚀了收入的添加，而且给人们形成了十分糟糕的“体感”。
第二，曩昔四年的作业局势并不像数据闪现得那么好。
尽管作业计算标明拜登政府新发明的作业岗位有1620万个，但其间的大部分都源于“新冠”疫情期间暂时歇业企业的从头经营，真实的新发明作业要远低于这个数字。而且，这种作业发明量的增幅下降敏捷，依据选前发布的数据，2024年10月，美国新增非农作业人口仅有1.2万人，严峻低于预期的10.5万。别的，由于拜登政府在疫情期间对赋闲人员发放了许多的补助，而且在疫情完毕后也没有及时将其间止，企业的用工本钱被许多提高了。这使得一方面许多人甘愿不作业也不作业，另一方面则是企业招不到工被逼歇业。
第三，现在的美国的政府债款已到达空前水平。
长期以来，美国都依赖于扩张的财政方针来坚持其经济的昌盛以及居民的高福利。在曩昔几年中，为了对冲“新冠”疫情形成的冲击，美国政府更是出台了巨大的救助方案和影响办法，使得财政开销大幅添加，政府债款规划敏捷胀大。计算数据闪现，到2024年8月，美国政府债款的总规划已打破35万亿美元，在拜登执政期间内就添加了超越7.2万亿美元。当时的美利坚，可谓现已负债累累。
第四，由于许多制作业企业流出，美国现已陷入了严峻的“空心化”。
上世纪50年代，制作业在美国GDP中所占的份额超越50%，制作业从业人员占悉数作业人口中的份额约为30%；而现在，制作业占GDP的比重现已下降到了30%左右，制作业从业人员的比重现已下降到了10%以下。制作业的萎缩一方面让美国的世界竞赛力大打折扣，另一方面则导致了许多本来靠制作业为生的人就此失掉了作业，日子水平大幅下降。特别是在本次大选中票数抢夺最为剧烈的“铁锈带”这种现象尤为显着。
第五，现在美国的社会流动性已大幅下降，阶级固化变得越来越严峻。
曾几何时，美国曾是愿望者的乐园，从身无分文到身家亿万的故事不断地在这个国度演出。可是，但近年来，这样的“美国梦”正变得越来越少。依据《华尔街日报》的查询，2016年时，只要48%的美国人还信任“美国梦”的存在，那一年，正是那些绝望的美国人将特朗普这个从前“美国梦”的模范抬进了白宫。而在八年之后，信任“美国梦”的人则更是下降到了36%。越来越多的美国人对实践感到绝望，而对改动实践却十分无力。可是，执政的民主党却无视了这种声响，仍然以为经济局势一片大好。正是在这种情况下，选民们才再一次挑选了特朗普，期望他来领导美国。
在上述问题中，通胀和作业能够说是经济波动带来的短期问题，而债款堆集、制作业空心化，以及社会流动性丢失等，则是美国经济的恶疾。那么，当特朗普从头掌握美国之后，他能够成功处理这些问题吗？
特朗普经济学终究是什么？
在评论特朗普的经济方针之前，咱们需求首要剖析一下他和他的团队对经济问题的根本观念。关于这样一位不按常理出牌的前商人、现政客，咱们要了解其对经济的考虑是比较困难的。所幸的是，有两部分资料能够协助咱们。其间，一部分重要资料是他在竞选期间提出的经济纲要，以及他为论述自己经济方针而进行的讲演、访谈和记者会。其间，10月16日他在芝加哥经济论坛上承受彭博社主编米克尔思韦特（John Micklethwait）的访谈是其经济思维的一个集中体现，特别需求引起注重。另一部分重要资料是由史蒂芬·摩尔（Stephen Moore）和亚瑟·拉弗（Arthur B. Laffer，他曾以提出“拉弗曲线”而出名）合著的《特朗普经济学》（Trumponomics），不久前特朗普自己曾说，要想了解其在经济方面的执政理念，这本书是最好的资料。
此外，特朗普团队的相关成员的经济观念也需求引起注重，比方他的副总统万斯（JD Vance）、曾在其上一任期中担任美国买卖代表，并有或许再次出任这一职位的莱特希泽（Robert Lighthizer）、曾担任总统助理的彼得·纳瓦罗（Peter Navarro），以及马斯克（Elon Musk）、蒂尔（Peter Theil）、阿克曼（Bill Ackman）等协助其从头取得总统大位的业界人士的观念都会对其发生很大的影响。在归纳剖析了上述资料之后，咱们能够大致剖分出“特朗普经济学”的根本思路。
大致来看，“特朗普经济学”和20世纪80年代“里根经济学”存在着许多共同之处，但在买卖、货币方针等范畴也存在着许多显着的差异。这套经济观念以为，美国现在的经济窘境是由国内和世界两方面要素形成的。其间，国内的首要经济问题首要源自严监管、高税收、高福利、不妥的移民方针以及臃肿的政府组织；而世界方面的问题则来自美国的经济力气，特别是制作业实力和高科技范畴的相对式微。依据这些判别，特朗普及其团队提出了一系列的方针方案。具体来说，“特朗普经济学”的方针观念包含如下几个方面：
榜首，撤销不必要的监管办法，让美国的经济生机得以从头开释。
在曩昔的几十年中，美国政府日益将力气进入日常经济活动。针对各行各业，它都出台了许多的监管办法。这些办法中，的确有一部分是对职业规范运转而言必不行少的，但也有许多是彻底没有必要的，乃至是奇葩的。比方，马斯克从前讲过一个比方：他的Space X火箭发射曾一向难以经过环保部门的批阅，原因是环保部门的官员以为火箭发射的噪声或许惊吓在邻近海域日子的海豹。终究，马斯克不得不做试验证明火箭发生的噪声对海豹影响不大，才终究经过了批阅。
特朗普一向以为，为更好开释经济生机，就必须废弃各种不必要的监管办法。在他的榜首任期内，就曾活跃推广去监管办法。比方，在金融范畴，他推进放宽了《多德-弗兰克法案》的规则，放松了对银行特别是中小银行的监管；在工业和制作范畴，他推进了《国家环境方针法》（NEPA）的变革，缩短了在联邦项目中进行环境评价的时刻；在医疗和健康范畴，他放宽了《平价医疗法案》（ACA）中对稳妥公司的约束，答应出售掩盖规划更少的短期健康稳妥方案；而在环保和动力范畴，他削弱了奥巴马时期设定的燃油功率规范，并对在联邦土地上进行的石油和天然气勘探活动放松了约束。
能够幻想，在行将到来的第2次总统任期内，特朗普政府将持续推进去监管办法。值得注意的是，除了持续放松在上述传统范畴的监管外，特朗普在竞选进程中还特别强调了要对高科技范畴进行放松监管。比方，他曾多次表明拜登签发的《关于安全、可靠地开发和运用人工智能的行政命令》阻挠了美国人工智能的展开，应当予以废弃；又如，他曾多次批判拜登关于加密币的约束情绪，表明一就任就将辞退敌视加密币的美国证券买卖委员会主席加里·盖斯勒（Gary Gensler），并放松对加密职业的监管。这些针对高科技职业的去监管办法，或将成为其第2次总统任期的关键。
第二，经过减税来激起人们发明价值的活跃性。
民主党在执政期间，十分热衷于高税收的方针，特别是对赋有人群依照高税率纳税。在他们看来，这么做一则能够添加政府收入，二来能够调理社会不同阶级之间的收入分配情况。特别是面临日益添加的收入不平等，民主党大多倾向于经过高个人收入累进税，以及高本钱税的办法来进行收入的调理。事实上，在竞选期间，哈里斯的竞选团队就提出要把联邦公司税的税率从现在的21%提高到28%，把个人所得税的最高边沿税率从现在的37%提高到44.6%，并对净财物超越1亿美元的人征收未完本钱钱利得税。
但在特朗普及其团队看来，施行高税收方针，并不能带来税收真实的添加。依据“拉弗曲线”，过高的税率只会严峻危害人们发明的活跃性，然后让税基积累缩小，终究能够收到的税收也会更小。相比之下，假如能够恰当下降税率，则能够有用扩展税基，然后让收到的总税收量添加。
而关于税收的收入调理方针，特朗普团队也表明晰置疑。比方，特朗普自己就在许多访谈中表明，对有钱人的高个人所得税其实很难见效，由于真实的有钱人彻底能够经过全球布局财物来逃避掉这些税收，反而是一些本地的中产阶级会成为高所得税的受害者。而更高的企业税则只会倒逼有竞赛力的企业转移到美国之外，终究这不只达不到收税的方针，还会大幅减少本国作业岗位，影响美国的竞赛力。与其这样，倒不如用低收入税和低企业税将有钱人和优质企业招引回美国，让其发明更多的财富和作业岗位，这样相对低收入的集体就能够经过“涓滴效应”（Trickle-down Effect）从中获益。
从现在的信息看，特朗普及其团队现已提出了不少减免税收的方案。在企业税方面，特朗普建议将企业的所得税税率由21%进一步降到20%，并将在美国出产产品的企业的所得税率降到15%。在个人所得税方面，特朗普建议让《2017年减税与作业法案》中行将到期的税收优惠方针永久化，还提出了对消费收入、加班薪酬免税的建议。不只如此，他还在多个场合提出了彻底废弃联邦所得税的幻想，期望用关税来代替联邦所得税作为政府的最首要税收来历。此外，特朗普的副总统提名人万斯还提出将抚育儿童的税收抵扣提高到5000美元。假如这一系列的幻想都得到完成，那么新一届美国政府的减税力度将会巨大。
第三，对美国丰厚的自然资源，如石油和天然气进行挖掘和充沛运用。
美国是一个幅员辽阔、资源丰厚的国家。假如能够充沛对这些特色进行运用，则能够以十分低的本钱获取各种资源和动力。可是，民主党政府出于维护环境等理由，对自然资源的挖掘和运用进行了许多的约束。比方，在奥巴马和拜登执政期间，都以维护环境为由，对石油的挖掘，特别是选用“水力压裂法”（fracking）等挖掘技能进行了许多的操控。又如，美国为了维护一种濒危的野花，约束了其仅有的两个锂矿之一的挖掘。
特朗普对民主党的这种操控办法十分不以为然。在他看来，在考虑自然资源的开发运用时，应当把更为直接的经济效益放在榜首位，而对环保等问题的考量则应当放在非必须方位。特别值得一提的是，他以为挖掘石油、天然气能够有用地下降动力价格，而这能够有用地缓解现在困扰美国的通货胀大问题。因此在整个竞选期间，他就把“挖呀挖呀挖”（Drill，baby，drill！）作为一句重要的竞选标语，而关于民主党鼓舞新动力的“绿色新政”则提出了许多的批判。能够预见，在第二任期内，特朗普将会加大对自然资源的开发和运用，特别是加大对石油和天然气的挖掘。为了合作对传统动力的从头重用，他还一起建议要废弃民主党执政期间的电动车强制方针，并将这一建议写入了共和党的党纲。在这种布景下，传统动力在美国动力结构中所占的份额将或许呈现显着提高。
第四，展开大规划的基建活动，完成美国城市和基础设施的现代化。
在特朗普看来，当时美国的基础设施现已严峻老化，很难习惯展开的需求。在这种布景下，他一向建议要对基础设施进行大规划的创新。在上一任期中，他就从前提出过1.5万亿—2.0万亿美元规划的大基建方案，首要用于修正美国的基础设施，包含路途、桥梁、机场、海港和水体系。不过，由于民主党的对立，这个方案终究不了了之。在本轮竞选中，他仍然将基础设施建造作为了一个重要的议题。比方，在他的推进之下，“重建咱们的城市，包含华盛顿特区，让它们再次安全、清洁和美丽”被写入了共和党的党纲。此外，在许多其他场合，他还许诺要建造“自在城市”，为“真实的美国英豪”竖立纪念碑，并“撤除丑恶的修建”，“让城市和乡镇愈加宜居”等等。能够幻想，在特朗普就任之后，以城市建造为中心的大规划基建方案将会成为其施政的关键之一。
第五，大幅减少政府部分开销、减少政府冗员，促进政府功率提高。
从罗斯福时期开端，美国就逐渐走上了大政府的形式。一方面，政府的功能不断胀大，许多福利和确保办法都被逐渐归入到了政府的功能规划之内。另一方面，为了应对日益繁复的功能，政府的雇员数量和开支也不断胀大，终究形成了组织臃肿不胜、运转功率低下的情况。
特朗普及其团队一向对政府的运作功率有很大的置疑。比方，特朗普自己就曾在多个场合讲过同一个故事：在他榜首任期刚开端时，军方要求其签署一份新的空军1号的订单。特朗普一看，报价是57亿美元，以为价格太高了。所以，他自己和制作商商洽，终究将价格压到了40亿美元，足足为政府省下了17亿美元。他指出，从这个比方能够很好地看出政府花钱功率的低下。由于政府作业人员本质上花的是纳税人而非自己的钱，因此他们彻底不用去考虑花钱的功率。相反，由于存在着在买卖中拿回扣的或许，因此政府作业人员反而有活跃性去加大糟蹋，以便从中获利。在他看来，政府赤字和债款之所以再三胀大，很大一部分原因就在于政府花钱功率的低下。
因此，在第2次总统任期内，特朗普或许会对政府的人员编制和开销进行大规划的减少。在操作上，他依照在竞选期间和马斯克的协商作用，成立了一个政府功率委员会，对各部门的开销和人员装备进行审议，并在此基础上对开销进行减少，对人员进行优化。在从前的集会上，马斯克曾表明要将现在6万亿美元的政府开销至少减少2万亿美元。尽管这个数目未必切当，但它的确标明晰特朗普期望在第二任期内大幅减少政府开销的决计。
第六，施行严厉的移民方针，严控不合法移民入境，对境内不合法移民施行大规划驱赶。
依据美国疆土安全局的数据闪现，拜登执政期间，不合法入境美国的人数创下前史新高，到达1010万人。许多不合法移民的涌入，不只对美国国内的治安形成了严峻的影响，而且也对美国国内的劳动力商场形成了冲击。此外，民主党的政府给不合法移民供应的许多福利也给政府形成了巨大的财政负担。
在这种布景下，特朗普对拜登政府怂恿不合法移民的方针进行了激烈的批判，并建议施行严厉的移民方针。为此，他将“封闭边境，阻挠移民侵略”和“施行美国前史上规划最大的驱赶举动”写入了共和党的党纲。但需求阐明的是，特朗普所对立的是不合法入境的移民，而不是遍及意义上的移民。事实上，他在许多场合都表明欢迎全世界的高本质人才经过合法的途径进入美国，乃至幻想直接给到美国留学并取得了大学学历的留学生绿卡。美国经过这种办法能够确保招引到全世界最高本质的人才。
关于特朗普强硬的移民情绪，有许多学者提出了对立或质疑。一方面，许多经济学家以为，大规划驱赶不合法移民或许给美国经济形成巨大丢失。这是由于，当时美国的人力本钱现已十分昂扬，因此许多企业都挑选用不合法移民作为代替劳动力。据他们估量，假如将不合法移民悉数驱赶，则会对美国的GDP形成高达数万亿美元的丢失。另一方面，也有专家指出，由于曩昔几年内涌入美国的不合法移民数量现已十分巨大，因此全数驱赶从操作上是很难完成的。关于这些问题，万斯曾在一次访谈中作出回应。他指出，用对经济的奉献来为不合法移民辩解是不合理的，由于外国人彻底能够经过短期劳工等名义进入美国。而关于驱赶不合法移民的办法，他建议选用分类逐渐的办法，首要侧重驱赶有违法记载的不合法移民，而对其他不合法移民则经过劝说、检查、遣送等办法逐渐驱离，这样就能够有用确保驱赶进程的平稳性。
第七，施行买卖维护方针，对进口产品征收高额关税。
在许多场合，特朗普都表明要对进口产品征收高额的关税，乃至表明想用关税来代替所得税作为政府首要收入。他曾表明，或许会对一切进口产品征收10%—20%的关税，而关于我国进口的产品，关税税率则会到达60%乃至更高。
许多专家都对特朗普这种急进的买卖方针表明过质疑，并以为这种买卖方针将会转化为产品价格的提高，终究导致更为严峻的通货胀大。事实上，哈里斯团队在竞选进程中就曾捉住这一点，指出特朗普的关税幻想其实便是对美国人民征收的消费税。针对这些批判，特朗普自己曾进行过一些辩解。他指出，高关税的最首要意图并不是期望经过它来直接取得收入，而是期望以此作为手法来促进美国的制作业回流，并对美国国内的制作业企业进行维护。他指出，当关税足够高时，那些在海外办厂的企业将发现将产品从海外销往美国无利可图，因此就会挑选直接在美国办厂。而一旦它们这么做了，不只产品的价格能够大幅下降，而且还能够直接为美国国内发明许多的作业，让大批的美国人变得更为赋有。或许在新政府中出任买卖代表的莱特希泽曾在《没有自在买卖这回事》（No Trade Is Free）中曾对这种买卖观念进行过理论总结：传统的自在买卖理论只注重买卖对顾客带来的优点，但它却疏忽了买卖对工业的影响。依照这一解说，特朗普的买卖观念能够被视为一种更倾向于出产者而非顾客的买卖思路。
除了以上经济方针关键外，特朗普还期望他能够更多地影响美联储的行为，持续坚持低利率。这样，一方面能够下降国内的投本钱钱，然后招引更多出资；另一方面则能够诱导美元价值下降，然后让美国的产品在世界上变得更有竞赛力。
“特朗普经济学”能真实见效吗
经过上面介绍，咱们能够看到特朗普经济学根本观念：对内，一方面通曩昔监管、低税收、挖掘本国石油等办法促进供应，另一方面则经过限缩政府规划和功能来下降政府开销，经过驱赶不合法移民来减少用在不合法移民身上的福利，转而将资金用在基础建造的“刀刃”上；对外，则经过高关税招引国外的制作业回流，再经过美元的价值下降来增强美国产品的竞赛力。理论上，经过这些手法就能够完成更高的添加、更低的通胀、更多的作业，并让更多的美国公民从中共享到收益。可是，这样的抱负真的能够完成吗？客观上看，这并不简略。
榜首，“特朗普经济学”的理论逻辑其实存在着许多缺点，在实践中未必能真实见效。
举例来说，“特朗普经济学”十分推重拉弗的观念，以为减税能够扩展税基，然后终究让税收总额添加。可是，这一理论其实仅仅理论上可行，在实践中，它运作得却并不好。从前史上看，里根，以及特朗普的榜首任期都选用了相似的减税办法，尽管它的确助推了经济的添加，但却并没有如预言般地添加税收、减少赤字。实践上，在这两个时刻段内，美国的赤字都呈现了飞涨。考虑到现在美国的赤字现已空前巨大，持续推广这种大规划的减税或许是具有很大危险的。
第二，“特朗普经济学”中的许多方针并不能由政府直接操控，这就给方针的履行作用带来了很大的变数。
在特朗普的经济建议中，有许多都需求立法来完成。比方，其间最重要的去监管办法和下降税收的方针都需求对现有的法令进行修正，而立法相关的权利则归于国会而非总统。在本次大选中，共和党尽管一起取得了在参众两院的大都座位，但由于国会议员的派系树立，所以特朗普自己并不能完整地操控国会的立法进程。特别是在众议院，共和党仅以几席之差居于大都，而其间建制派和持反特朗普情绪的议员数量都不行忽视。在这种情况下，许多方针或许很难真实取得立法经过，因此也就很难被实践推广。
第三，“特朗普经济学”中的许多方针都需求较长的时滞才干完成，而且或许在推广进程中发生许多的负面作用。
以用高关税来促进美国制作业回归的幻想为例，即便企业因高关税而挑选将企业从美国国外迁回国内，其厂房建造也至少需求几年的时刻，乃至到特朗普新任期完毕时，这些企业也难以真实迁回美国，更不要说让料想的活跃作用完成了。而与此一起，方针的负面影响则或许闪现。例如，高关税会在短时刻内就将通胀面向新高，这会使得许多的选民在方针的潜在效能得到完成前就对其失掉决心。而假如有足够多的选民因此在下次大选后转投了民主党，那么该方针的效能就永久不或许完成了。
第四，“特朗普经济学”的效能还会遭到许多客观要素的限制。
例如，特朗普期望经过经济上的优惠方针招引美国制作业企业回流。但事实上，美国制作业式微的问题并不仅仅经过简略的经济影响就能处理的。比方，在特朗普榜首任期内，台积电曾企图赴美办厂，但终究不了了之。原因在于美国当地的工人本质和基础设施水平都很难习惯台积电的需求。假如相似的问题不处理好，那么制作业回流的幻想就只能是“看起来很美”。又如，特朗普期望用关税来建立美国产品在全世界的优势。但实践中，买卖竞赛不是单边的，我国和欧洲企业在面临美国的高关税后，也会作出相应的反制，并调整自己的买卖战略。这样，特朗普所预期的作用就很难完成。
总而言之，尽管特朗普以经济许诺赢得了大选，但其“特朗普经济学”在履行层面上还会遇到许多的困难。因此，终究“特朗普经济学”能否将美国从头带向“巨大”，恐怕只要时刻才干给出终究的答案。
吃瓜科普：平展的近义词是什么？常见折叠物品展开技巧揭秘
四年前，拜登取胜，特朗普回绝供认败选，并声称存在大规模推举作弊。
四年后，两人再次同台对决，《纽约时报》将此称为“一场苦楚、严酷和绵长的比赛”。
确定提名
本届美国总统推举大致分为四个阶段：第一阶段初选将持续至6月4日；第二阶段共和党和民主党将分别在7月15日和8月19日举办全国代表大会，正式提名总统和副总统提名人；第三阶段是开始定于9月16日、10月1日和10月9日的总统电视争辩会以及其他造势活动；终究，两名总统提名人将在11月5日的美国大选投票日上决出输赢。与此一起，还将选出副总统和悉数435名国会众议员，以及三分之一的（约33名）参议员。
从1月初选比赛敞开，近两个月来，美国民主、共和两党党内竞选者大都已退选。在3月12日佐治亚、密西西比和华盛顿3州初选中，拜登和特朗普各自累计的所属党派全国代表大会党代表票数已逾越对折门槛，这让他们提早成为代表各自党派出战决选的“准提名人”。
党内胜出当天，拜登宣告声明，感谢选民再次让他代表民主党出战，一起炮轰特朗普，称特朗普的“怨念”和“报复”活动要挟“美国理念”。
特朗普则在一段录制视频中说，这是成功的一天，而拜登是“美国历史上最差的总统”，他有必要被打败。
尽管拜登在初选中横扫其他党内提名人，但近期的各大民调显现，拜登的支撑率稍落后于特朗普，在大大都“摇晃州”，特朗普也处于抢先方位。
《纽约时报》联合锡耶纳学院所做民调显现，特朗普的支撑率为48%，抢先拜登的43%；哥伦比亚广播公司（CBS）和YouGov联合民调显现，特朗普支撑率为52%，拜登为48%；《华尔街日报》民调指出，特朗普以47%抢先拜登的45%；福克斯新闻民调指出，特朗普以49%抢先拜登的47%。
民主党民调剖析师Jeff Horwitt指出，与上届大选周期中的同一节点比较，拜登的民调体现“在每个指标上都比四年前恶化了”———无论是在政纲仍是个人本质方面。
《经济学人》指出，2024年美国总统推举与其说是一场“人气比赛”，不如说是美国选民的一场公投，但不是投哪个好，而是选哪个“最不坏”。
大都美国人不期望看到拜登和特朗普“重赛”，并对他们的执政才能表明忧虑。美联社指出，拜登和特朗普都有缺陷且都不受欢迎，他们的再次比武必然加重美国尖利的政治和文化不合。
拜登的应战
现年81岁的拜登和77岁的特朗普让此次大选成为“耄耋对决”。
在《华尔街日报》的民调中，73%的受访者以为拜登年岁太大，不适合竞选连任，约52%的人对特朗普持相同观点。
尽管本年2月，白宫发布拜登的年度体检陈述显现其身体健康仍足以履行职责，但作为美国历史上年纪最大的总统，拜登的健康状况依然遭到质疑。此前，美国特别检察官曾在陈述中质疑拜登的记忆力，拜登也经常在揭露讲话中混杂其他国家领导人姓名。许多共和党的反对者也将一再口误、打瞌睡、摔跟头作为进犯拜登精力阑珊的依据。
除了年纪问题，拜登对加沙形势的心情遭到越来越多选民的不满。
自上一年10月巴以抵触晋级以来，拜登政府一向防止揭露批评以色列的军事战略和对待巴勒斯坦布衣的行径。在推动加沙停火方面，拜登政府也显得心情犹疑，被指对待巴以两边态度失之偏颇。
据《华尔街日报》3月的民调，多达60%的选民不赞成拜登处理巴以抵触的方法，比上一年12月添加了8个百分点。还有33%的选民以为，美国在协助巴勒斯坦人方面做得太少，这一份额高于上一年12月的26%。
在初选阶段，包含密歇根州在内的几个要害州的选民对拜登投出了“不作许诺”票。密歇根州具有近15万阿拉伯裔美国人，是美国大选的要害“摇晃州”，2016年和2020年的美国大选取胜者都拿下了该州。拜登日前表明，密歇根州将是决议美国2024年总统推举成果的几个州之一。
美国政治媒体Politico称，现在拜登政府的高档官员现已飞抵密歇根州，与该州很多的阿拉伯裔美国人和穆斯林集体会晤，评论美方的方针。
在经济问题上，“拜登经济学”也遭到质疑。
在最新的《纽约时报》民调中，只要19%的受访者以为经济比四年前（特朗普执政时期）要好，而65%的人表明现在状况更糟。
新冠疫情期间美联储持续加息尽管有用操控了通胀，但导致购房购车本钱上升，美国中下层民众遍及诉苦日子本钱昂扬，令人难以承受。
对此，3月9日在费城举办竞选活动时，拜登较为罕见地就美联储钱银方针宣告观点。他表明，“我打赌它们会降下来，利率将会下降得更多。”
终究，移民问题也是影响拜登选情的软肋。
拜登在2020年大选期间，在移民问题上严厉批评特朗普政府在南部边境对无证移民的做法，称美国有才能吸收那些急需协助的人们。跟着创纪录的寻求保护者涌向美墨边境，移民资源空前严重，拜登逐渐回调了自己在移民问题上的态度。
《华尔街日报》近来民调显现，移民问题现已逾越经济问题，成为美国选民最关怀的议题。CNN的民调则指出，只要三成的美国人附和拜登处理边境安全问题的做法。
特朗普的难题
2020年，特朗普回绝供认败选，并声称存在大规模推举作弊。2021年1月6日发生“国会山骚乱”，众议院民主党人随后指控特朗普“鼓动暴乱”。
现在，特朗普正深陷四起刑事诉讼、总计91项刑事罪名指控。
2023年3月，纽约曼哈顿的区域检察官对特朗普提申述讼，指控特朗普犯有34项“假造商业记载”罪过，由于特朗普在2016年大选前夕，指示律师向与自己有染的两名艳星付出“封口费”，并将这些开销登记为“法令费用”。
该案将于本月25日开庭，特朗普被要求每周出庭4天，这或对其竞选活动形成搅扰。
而其他没有开审的案子包含：被指控卸职美国总统后违法持有机密文件；参加“国会山骚乱”事情，企图推翻2020年总统推举成果；企图干涉2020年大选在佐治亚州的计票成果。
剖析指出，跟着其他刑事案子的推动，特朗普或许需要在法庭上花费更多时刻。更让其团队忧虑的是，假如特朗普被科罪，他将失掉部分潜在选票，晦气于其竞选。
美国最高法院已定于4月25日就特朗普“涉嫌推翻2020年美国总统推举成果”一案听取争辩，以评论特朗普是否可在此案中经过总统豁免权免于被申述。该案或许会在6月底作出判决，之后国会山案的审理将在华盛顿特区的联邦法院持续照旧推动。
官司缠身不只搅扰大选活动，也会带来额定的财务压力。眼下，特朗普团队还面对着竞选资金不足的问题。
英国《泰晤士报》此前报导称，特朗普的政治举动委员会上一年在他的法令辩解上花费了5000万美元。
据Politico报导，由于缺少党内有比赛力的应战者，拜登省下了很多的竞选基金，而特朗普要把钱花在与黑利、德桑蒂斯等人的初选竞选活动中。即使现在这些首要党内比赛对手都已宣告退出，但特朗普面对的许多法令应战也将在整个竞选周期耗费他的资金。
依据联邦推举委员会的文件，特朗普可供政治运作的竞选资金显着落后于拜登。后者的现金优势到达4100万美元。而就在近期国情咨文讲演完毕后，拜登的竞选团队又筹措到了1000万美元的竞选资金。
金融商场受何影响
尽管两党各自的竞选纲要将在本年夏天才会出炉，但整理过往各自的讲话和声明能够看出，特朗普与拜登的方针差异首要在交际、税收、移民等范畴。
国金证券首席经济学家赵伟总结指出，对外方针上，特朗普主张“美国优先”，拜登则更着重多边合作和联盟；特朗普主张减税，拜登则期望添加对高收入者的税收，但其有钱人税变革仍未经过；特朗普主张更严厉的移民方针，拜登发起移民变革；环保方面，特朗普主张化石燃料开发，拜登发起出资可再生能源和环境保护。
威灵顿出资办理微观战略师Juhi Dhawan告知《世界金融报》记者，由于特朗普的减税方针将于2025年末到期，所以此次大选的含义更为严重。美国是否乐意进行财务整理，尤其是在经济疲软的状况下，这个问题将成为金融商场的重视焦点，由于“债券卫兵”（Bond Vigilantes，一心想经过兜售债券推高商场利率来迫使政府重整财务次序的出资者）将要点重视美国当时的巨额财务赤字。
瑞士百达财富办理美国高档经济师崔晓在承受《世界金融报》记者采访时表明，尽管关于美国这样挨近充分就业的经济体来说，财务赤字反常巨大，但大选后应不太或许进行大幅财务整理。事实上，两位提名人都期望延伸2017年特朗普减税方案的部分内容，拜登的补偿办法或许是进步税收，而特朗普的补偿办法或许是下降福利开销。这两项方针主张都具有财务扩张性。
崔晓以为，大选前几个月，经济不确定性有显着的上升趋势，特别是在总统推举呈现两极分化期间，而这种状况在近几年内尤为显着。企业或会推延高额收购或出资方案至推举之后，这将对经济添加形成短期晦气影响。此外，大选前后的财务和交易方针改变，或许影响经济添加和通胀的趋势。例如，2012年美国“财务山崖”、2017年特朗普减税方案、2019年中美交易冲突，以及疫情期间数轮财务影响方针等，都对商场心情和微观变量发生了深远影响。
巴克莱银行外汇战略师以为，特朗普在交易、财务和交际方针方面的一些提案相当于与曩昔的结构分裂，或许对外汇商场和美元发生深远影响。
该银行估量，假如对一切进口到美国的产品征收10%的关税而没遭到其他国家反制，将使美元的有用汇率上涨2%至3%。GDP每添加1%，美元至少会上涨1%至1.5%，而“削弱对北约的支撑也对美元有利，由于美元兑其他钱银（首要是欧洲钱银）的溢价更高”。
不过该行也弥补道，针对任何交易同伴的全面交易战终究都或许会因报复而令美元承压。
本文源自：世界金融报
哈里斯发布体检陈述 敦促特朗普进步“透明度”
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史上最高交易赤字
日前，美国年度的交易数据发布：2024年美国进口了3.3万亿美元的产品，出口产品金额为2.1万亿美元，全年累计产品交易逆差为1.21万亿美元。
值得一提的是，2024年成为美国建国近250年来，交易赤字最多的一年。美国的产品交易逆差，首要是来自我国、欧盟、墨西哥、越南和爱尔兰。其间，美国与我国的交易逆差额为2954亿美元，也是创下了前史最高水平。
那么美国为什么会创下，如此巨大的交易逆差呢？咱们来扼要的剖析一下。
